电力行业全行业亏损

　　国家统计局3月底的一份数据震惊了当时的市场。前两个月国有企业利润下降了5.6%，其中电力和石化行业成为重灾区，石化行业亏损202亿元，而电力行业则负增长61%。防止通胀是目前宏观调控的首要目标，电力、成品油等资源价格被严格限制。面对猛涨的电煤价格和国际油价，无疑，电力和石化行业正在经历艰难岁月。

　　电力行业的冬天还远没过去。

　　“损失已经造成了。”昨天，郴电国际（600969）证券事务代表王哓燕忧心忡忡地向早报记者表示，“春节期间的雨雪冰冻灾害天气，压坏了不少线路，现在供电已经恢复正常。不过灾后重建需要大量的资金投入，过一段我们会公布损失的具体数据。”

　　在今年春节期间的雨雪冰冻灾害中，湖南郴州是重灾区，电网一度全线瘫痪，整个城市停电达8天之久。作为供电企业的郴电国际，损失巨大。2月8日郴州市公布的数据显示，全市电力行业直接经济损失3600多万元，其中郴电国际电网损失2100多万元，郴州电业局电网损失1500多万元。

　　不仅仅是供电企业在叫苦，发电企业的状况同样不容乐观，雪灾一度使运输受阻，影响了发电企业的正常运营。更为严重的是，煤电价格的倒挂，更使得电力企业“雪上加霜”。昨天赣能股份（000899）相关人士向早报记者证实，“雪灾对公司肯定会有影响，数据现在正在统计。”

　　前所未有的全行业亏损

　　中国电力企业联合会昨天公布的数据印证了企业的担忧。数据显示，今年前两个月，受到雨雪冰冻灾害天气以及煤价上涨、财务费用增加等因素影响，电力企业的利润水平大幅下降，其中规模以上的电力企业亏损面高达41%，累计的亏损达到138亿元，比去年同期增长了218%，发电企业亏损占行业亏损总额的69.55%。

　　中电联信息统计部负责人介绍说，这次是全行业性的普遍亏损，涉及火电、水电、核电和新能源，这种情况是此前从来没有出现过的。

　　“受需求减缓，雪灾以及销售电架管制等因素影响，电力行业主营业务增长有一定程度的放缓。”中国电力企业联合会承认，2008年1-2月份，主营业务收入同比增加510.6亿元，增长14.06％，比去年同期和1-11月份增速分别放缓10.52和5.99个百分点。

　　在成本上升、收入增速放缓的双重压力下，电力行业利润下滑十分明显。1-2月份，电力行业利润总额由去年同期的216.10亿元下降到95.41亿元，同比下降了55.85％，而同期煤炭行业的利润增速为66.8%，相差122.85%，两个行业“冰火两重天”的形势愈加分明。

　　略显枯燥的统计数据掩饰不住整个行业的生存窘态。银河证券电力行业分析师邹序元告诉早报记者，从中电联的统计数据分析，虽然行业亏损面超过40%，但前两个月电力行业整体还处于盈利状态，只不过盈利能力开始下降，这种现象值得警惕。

　　一季度业绩下滑成定局

　　目前上市公司一季报还未出炉，但业绩下滑已成定局，其中受到伤害最大的是火电企业。雨雪冰冻灾害天气以及煤电价格倒挂使全行业处境更加艰难。

　　4月4日华电能源（600726）披露公告称，因煤炭价格进一步上涨，新一轮煤电价格联动没有启动，以及机组利用小时同比下降，公司预计2008年一季度将亏损。而在去年同期该公司的净利润为3714万元。

　　更有消息称，今年一季度，五大发电集团中，除华能集团没有出现集团性亏损外，其余四大集团都已出现集团性亏损。不过此传言目前未能得到五大发电集团证实。

　　国泰君安电力行业首席分析师姚伟更用“电力行业进入最坏的时代”来比喻当前的形势。“煤电产业之间价格机制一直未能很好理顺，2008年一二季度，发电行业尤其是火电行业盈利急剧恶化，进入盈利"最坏的时代"。”姚伟表示。

　　南京证券分析师顾佳海进一步指出，“受雨雪冰冻灾害、煤电倒挂两方面的因素影响，我们判断以火电为主的发电企业一季度业绩会出现一定程度的下滑。”银河证券电力行业分析师邹序元也向早报记者表示，“预计今年电力上市公司的整体业绩将下滑30%，尚不至于出现行业性亏损。但来自集团层面的亏损可能会加重。”

　　煤电联动受阻cpi

　　如果说雨雪冰冻灾害天气属于突如其来的自然灾害，那么煤价则是造成电力企业业绩下滑的根本因素。“本次雪灾之前火电行业盈利数据已开始恶化。雪灾造成煤炭运输通道不畅，并破坏了部分省区电网设施，使火电企业经营状况雪上加霜。”姚伟称，自然灾害放大了煤、电之间的矛盾。

　　数据显示，自2002年煤炭市场化以来，电煤价格一直处于上升通道之中，其价格已从2002年的每吨110元上涨到目前的近950元，部分地区每吨电煤的价格甚至达到了1000元。

　　“主要是电煤市场化运作，而上网电价受控不能上涨。”中国能源网cio韩晓平向早报记者表示，电煤交易应该纳入长期交易，并且要着力解决铁路运力的问题，降低中间环节的费用。

　　解决这一办法的根本原因在于煤电联动，不过由于cpi指数偏高，特别是今年2月份一度达到8.7%，创下了自1996年以来的新高。出于宏观调控的需要，国家严格限制了成品油、电力等资源类商品的价格，“上半年调价的可能性不大。最有可能的价格调整时间是在北京奥运会后。”邹序元称。

　　按照规定，如果电煤价格上涨8%，达到煤电联动的触发点，电价也应做相应调整。第一次、第二次煤电联动分别在2005年4月22日、2006年6月29日成行。从2007年底的煤炭供需衔接会来看，综合煤价涨幅达到10%~15%，调整电价势在必然。

　　此前国家发改委价格司司长曹长庆指出，煤炭价格上涨后，今年没有相应调整电价，主要是考虑今年价格总水平上升幅度较大。至于煤电价格什么时候联动，曹长庆认为国家需要认真研究。

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